12.3.1. Модель маленькой страны

Совокупный спрос. Страна осуществляет свободный товарообмен и перелив капиталов с остальным миром при заданных значениях P^Z, y^Z, i^Z. С приходом на отечественный рынок благ заграницы в структуре совокупного спроса появляется четвертое слагаемое - реальный объем чистого экспорта товаров и услуг:

где Q^ex, Q^im - количество соответственно экспортируемых и импортируемых благ.

Посредством сомножителя eP^Z/P количество импортируемых благ переводится в эквивалентное количество отечественных: выраженная в отечественных деньгах ценность импорта делится на цену единицы отечественного блага. Выражение eP^Z/P является обратной величиной показателя реальных условий обмена и называется реальным обменным курсом; обозначим его e_r.

Объемы экспорта и импорта благ зависят от величины реального обменного курса: рост e_r стимулирует экспорт и сдерживает импорт. Поскольку по мере роста реального национального дохода домашние хозяйства увеличивают спрос не только на отечественные, но и на иностранные товары, то количество импортируемых благ зависит также от величины дохода. Поэтому реальный объем чистого экспорта благ является функцией двух переменных

Таким образом, в открытой экономике обменный курс национальной валюты - это один из факторов, определяющих совокупный спрос на блага.

Спрос на денежном рынке тоже зависит от обменного курса, поскольку домашние хозяйства в составе имущества наряду с отечественными деньгами и облигациями держат иностранные облигации (финансовые активы). Поэтому в открытой экономике спрос на реальные кассовые остатки является функцией трех переменных

Рис. 12.13. Кривая совокупного спроса в открытой экономике

Отмеченные обстоятельства приводят к тому, что от значения валютного курса зависит расположение точки пересечения линий IS и LM, а следовательно, и расположение кривой совокупного спроса. Рассмотрим рис. 12.13. В его верхней части построены кривые IS0 и LM0 при заданных значениях P0 и e0. Если при неизменном обменном курсе повысится уровень цен, то влево сместится не только линия LM, отражая уменьшение реального количества денег, но и линия IS вследствие сокращения чистого экспорта благ: рост Р снижает объем экспорта и увеличивает объем импорта. В результате в открытой экономике совокупный спрос становится более эластичным по уровню цен (наклон кривой совокупного спроса уменьшается). Если при заданном уровне цен возрастет номинальный обменный курс, то линия IS сдвинется вправо из-за увеличения чистого экспорта благ, а линия LM - из-за роста спроса на деньги. Будет ли новая точка равновесия в модели IS-LM находиться правее или левее исходной точки, зависит от расстояния сдвигов этих линий; соответственно рост е сдвигает кривую yD(P,e) вправо или влево.