Роль ожиданий

В ходе разработки программы стабилизационных мероприятий правительству необходимо учитывать способ формирования ожиданий экономических субъектов. В то же время эти ожидания сами зависят от характера стабилизационной политики.

В соответствии с концепцией рациональных ожиданий предвидимая экономическая политика может не дать желаемых результатов. Так, в ответ на объявленное намерение в двое увеличить предложение денег в целях стимулирования совокупного спроса предприниматели удвоят цены благ, а профсоюзы - цену предложения труда. На этом основании правительство может посчитать целесообразным преподносить частному сектору сюрпризы, т.е. заранее не оповещать «публику» о планируемых экономических мероприятиях. В результате стабилизационная политика вместо снижения неопределенности ведения бизнеса будет ее увеличивать.

Кроме того, существует «парадокс доверия»: если разработанная на определенный период правительственная программа экономических мероприятий завоевала доверие частного сектора, то после этого отказ от своих обязательств может представится властям оптимальным с общественных позиций поведением. Суть этого парадокса раскрывает модель Барро-Гордона, основанная на идеях исследований Ф. Кидланда и Е. Прескотта¹⁸.

Пусть, например, правительство обязуется снизить естественный уровень безработицы при определенном темпе инфляции (выбирает точку на кривой Филлипса). Отношение общества к существованию безработицы и инфляции отображается функцией общественных издержек

где u и u* - соответственно фактический и естественный уровни безработицы; a и b положительные коэффициенты, выражающие относительную значимость для общества двух находящихся в отношении субституции целей; - показатель намечаемого снижения безработицы (0 <  < 1). Иначе говоря, правительство полагает, что общественное благосостояние снижается, если фактическая безработица превышает установленную величину и (или) растет инфляция.

Существующее соотношение между темпом инфляции и уровнем безработицы характеризуется модифицированной кривой Филлипса

Она ограничивает область переменных в функции общественных издержек. С учетом этого ограничения функцию общественных издержек можно представить так:

Общественные издержки будут минимальны при

(12.4)

Уравнение (12.4) представляет стратегию поведения денежных властей в игре с публикой (уравнение реакции на инфляционные ожидания); по нему они рассчитывает минимизирующий общественные издержки темп инфляции при любом значении инфляционных ожиданий.

Если денежные власти поддерживают обещанный темп инфляции и частный сектор доверяет им, то  = ^e; тогда функция общественных издержек принимает вид

и достигает минимума при

В этом случае, как следует из кривой Филлипса, u = u* , а общественные издержки равны

(12.5)

Парадокс доверия состоит в том, что такое состояние экономики представляется не оптимальным. Как следует из уравнения реакции (12.4), при ^e = 0 оптимальным будет темп инфляции, равный

(12.6)

Поскольку  < 1, то правая часть равенства (12.6) положительна.

Дальнейшее развитие событий зависит от типа инфляционных ожиданий. При рациональных ожиданиях они будут формироваться по формуле (12.6) и тогда  = ^e > 0. Из выражения (12.4) следует, что в этом случае темп инфляции будет равен

(12.7)

При статических ожиданиях (^e_t = _t-1) этот же тем инфляции будет достигнут через несколько ходов в игре между денежными властями и публикой; наглядно это показано на рис. 12.49.

Рис. 12.49. Динамика инфляции при статических ожиданиях

Посмотрите числовые иллюстрации в  12.8 и  12.6.