10.4.1. Инфляция спроса

Монетарный импульс. Если в первом периоде темп прироста номинального количества денег будет  > 0, то в соответствии со вторым уравнением системы (10.17) линия y^D()₀ сдвинется вверх на и займет положение  y^D()₁ на рис. 10.10; национальный доход возрастет до y₁ при темпе инфляции ₁, причем ₁ < .

Рис. 10.10. Развитие инфляции после монетарного импульса

Появление в первом периоде инфляции приведет к тому, что во втором периоде 2e = 1; поэтому в соответствии с первым уравнением системы (10.17) график динамической функции совокупного предложения в коротком периоде сдвинется влево так, что будет проходить через точку с координатами yF, 1, т.е. займет положение yS()2. График динамической функции совокупного спроса во втором периоде тоже не останется на месте. Хотя во втором периоде темп прироста предложения денег будет таким же, как в первом периоде, линия yD() сдвинется вверх из-за прироста в этом периоде национального дохода и инфляционных ожиданий.

На этой фазе приспособления к новому равновесному состоянию темп роста уровня цен превышает темп роста денежной массы: ₂ > . Это объясняется тем, что по мере повышения темпа инфляции снижается спрос на реальные кассовые остатки из-за повышения альтернативных затрат держания кассы (см. раздел 4.3.3). Для сохранения равновесия на денежном рынке нужно, чтобы и предложение реальных кассовых остатков уменьшилось; это достигается за счет ₂ > .

В соответствии с системой уравнений (10.17) в третьем периоде график y^S() поднимется на расстояние (₂ - ₁), а график совокупного спроса - на (y₂ - y₁)/h так, что они пересекутся в точке E₃. В результате в третьем периоде при дальнейшем ускорении инфляции произойдет снижение объема производства по сравнению со вторым периодом. Такое развитие конъюнктуры называется стагфляцией.

В четвертом периоде линия совокупного спроса сместится вниз на расстояние (y₂ - y₃)/h из-за снижения национального дохода в третьем периоде.