Предыдущая глава Предыдущий раздел Следующий раздел Следующая глава Показать раздел в отдельном окне
6.2. Взаимодействие рынков благ и финансов при изменении экзогенных параметров    

Последствия сдвига линии LM. Как было установлено в гл. 4, сдвиг кривой LM происходит вследствие изменений объемов предложения денег или спроса на деньги. Проведем графический анализ их воздействия на величину эффективного спроса на блага.

Пусть первоначальное совместное равновесие на рынках благ, денег и ценных бумаг представляет точка E0 на рис. 6.5. Если банковская система увеличит предложение денег, то это выразится в сдвиге LM0  LM1 и совместное равновесие на трех рынках будет представлять точка E1, которая соответствует более высокому национальному доходу и более низкой ставке процента.

Рис. 6.5. Последствия
сдвига кривой LM


Перемещение равновесия из E0 в E1 произошло в результате цепочки событий, последовавших за увеличением количества денег. Домашние хозяйства, заметив в составе своего имущества увеличение доли денег, для восстановления его оптимальной структуры увеличат спрос на ценные бумаги. Курс последних возрастет, а ставка процента уменьшится. Ее снижение увеличит число эффективных инвестиционных проектов, и спрос на инвестиции возрастет. При наличии резервных производственных мощностей возникнет мультипликативный эффект и национальный доход возрастет с y0 до y1.

Следовательно, в экономике неполной занятости увеличение количества находящихся в обращении денег сопровождается ростом реального национального дохода. Это одно из основных теоретических положений Дж.М. Кейнса. Но при этом существуют два исключения.

Если совместное равновесие на трех рассматриваемых рынках достигнуто в «кейнсианской» области кривой LM, то экономика оказывается в ликвидной ловушке: изменение количества денег (ликвидности) не меняет реальный национальный доход.

Аналогичная ситуация возникает, если экономика попадает в инвестиционную ловушку. Она имеет место в том случае, когда спрос на инвестиции совершенно неэластичен по ставке процента, например вследствие пессимистической оценки будущей конъюнктуры инвесторами.



Когда автономные инвестиции не зависят от ставки процента, линия IS становится перпендикуляром к оси абсцисс. В этом случае сдвиг кривой LM, т.е. изменение количества денег, не меняет величину эффективного спроса (рис. 6.6).

Рис. 6.6. Инвестиционная ловушка


Ликвидная и инвестиционная ловушки в концепции Дж.М. Кейнса возникают потому, что потребление домашними хозяйствами зависит только от величины текущего реального дохода. Если же оно определяется еще и объемом имущества (см. формулу (3.6)), в состав которого входят реальные кассовые остатки, то при увеличении реального количества денег вправо смещается не только линия LM, но и линия IS; в результате объем эффективного спроса растет.

Рассмотренное согласно предпосылкам кейнсианской концепции взаимодействие рынка благ с финансовыми рынками при заданном уровне цен схематически представлено на рис. 6.7.

Рис. 6.7. Схема взаимодействия рынков благ и денег


В процессе производства одновременно создаются предлагаемые на рынке блага и доходы населения. Последние определяют размер потребительского спроса на рынке благ и величину спроса на деньги для сделок и из-за предосторожности. Образующаяся на денежном рынке ставка процента является еще одним фактором, определяющим спрос на деньги для сделок как имущество, а также на инвестиционные блага. Нарушения равновесия на рынке благ на рис. 6.7 через треугольник L(y,i) передаются на денежный рынок, а изменения равновесного состояния на денежном рынке через треугольник I(i) воздействуют на рынок благ.

Предыдущая глава Предыдущий раздел Следующий раздел Следующая глава