Импорт инфляции

Импортом инфляции называют рост отечественного уровня цен в результате повышения уровня цен за границей. Рассмотрим основные проводники воздействия роста заграничного уровня цен на уровень цен маленькой страны, используя рис. 12.32.

Рис. 12.32. Импорт инфляции

Первоначальное состояние экономики маленькой страны характеризуется значениями y0, P0, i0 = i0Z. Повышение уровня цен за границей увеличивает чистый экспорт благ страны, что отображается сдвигом линии IS вправо (IS0  IS1). Образовавшийся избыток платежного баланса снижает обменный курс. Дальнейшее развитие событий зависит от режима валютного курса. При фиксированном валютном курсе Центральный банк покупает девизы, увеличивая количество денег в стране и линия LM смещается вправо (LM0  LM1). Вслед за сдвигами линий IS и LM вправо перемещается кривая совокупного спроса (y0D  y1D). Из-за повышения уровня цен за границей в стране дорожают импортные и импортозамещающие блага, что повышает издержки производства и происходит смещение кривой совокупного предложения вправо (y0S  y1S). В результате повышается отечественный уровень цен и линии IS и LM сдвигаются влево. Когда уровень цен в стране сравняется с заграничным уровнем, тогда линии IS и LM займут свое первоначальное положение. Таким образом, при фиксированном валютном курсе маленькая страна в полном объеме импортирует заграничное повышение уровня цен при неизменном реальном доходе.

При плавающем валютном курсе Центральный банк не меняет количество находящихся в обращении денег и линия LM остается в первоначальном положении. Избыток платежного баланса трансформируется в снижение обменного курса, поэтому сокращается чистый экспорт благ и линия IS сдвигается в обратном направлении (IS₁  IS₀). В итоге кривая совокупного спроса остается на месте, сохраняя неизменным уровень цен в стране. Так плавающий валютный курс препятствует импорту инфляции в страну.

Этот вывод верен при принятых предпосылках: совершенная мобильность капитала и ожидание неизменности валютного курса. Когда кривая ZB0 имеет положительный наклон, тогда нулевое сальдо платежного баланса сочетается с неравенством i = i^Z. В этом случае рост уровня цен за границей сопровождается одновременным снижением обменного курса и повышением уровня цен в стране.

До тех пор пока в стране и в остальном мире не происходят изменения в реальном секторе экономики, рыночный механизм поддерживает стабильность реального обменного курса: eP^Z/P = const. При фиксированном валютном курсе это достигается за счет равенства темпов инфляции:  = ^Z, а при плавающем валютном курсе за счет равенства:  -  = ^Z.

 12.5.