Предыдущая глава Предыдущий раздел Следующий раздел Следующая глава Показать раздел в отдельном окне
12.3.1. Модель маленькой страны    

Фиксированный валютный курс

Как и прежде, при фиксированном валютном курсе Центральный банк не может проводить активную денежно-кредитную политику. Любое изменение количества находящихся в обращении денег (сдвиг линии LM) отклоняет отечественную ставку процента от мировой; возникающий вследствие этого международный перелив капитала нарушает равновесие платежного баланса страны, отклоняя валютный курс от фиксированного уровня. В результате интервенций Центрального банка на валютном рынке, необходимых для поддержания цены национальных денег на заданном уровне, предложение денег внутри страны достигнет исходного объема (линия LM займет первоначальное положение), не успев повлиять на уровень цен.

Рис. 12.27. Фискальный импульс
при меняющемся уровне цен и фиксированном обменном курсе


За последствиями фискального импульса проследим по рис. 12.27. Мероприятия экспансионистской фискальной политики приводят к смещению линии IS вправо ( IS0  IS1). В результате отечественная ставка процента оказывается выше зарубежной. Последующая цепочка событий в модели IS-LM такова: приток в страну иностранного капитала дефицит платежного баланса покупка иностранной валюты Центральным банком рост количества денег в стране сдвиг линии LM вправо до точки пересечения линий IS1 и ZB0. Из-за смещения линий IS и LM вправо в этом же направлении и на такое же расстояние сдвигается линия совокупного спроса: (y0D  y1D). При исходном уровне цен на рынке благ возникает дефицит и уровень цен повышается, сдвигая влево линию LM вследствие снижения реального количества денег (LM1  LM2) и линию IS из-за сокращения чистого экспорта благ (IS1  IS2). Конечный результат фискального импульса - рост уровня цен и реального национального дохода; то и другое сокращает чистый экспорт благ, поэтому образуется дефицит торгового баланса (точка нового равновесия расположена выше линии TB0). Тем не менее платежный баланс выровнен за счет притока иностранного капитала во время превышения отечественной ставки процента над зарубежной.

Предыдущая глава Предыдущий раздел Следующий раздел Следующая глава