Предыдущая глава Предыдущий раздел Следующий раздел Следующая глава Показать раздел в отдельном окне
Глава 5. Рынок финансов    

5.1. Структура рынка финансов и система ставок процента

Всю совокупность спроса и предложения финансовых активов, образующую финансовый рынок, можно разделить на два рынка: краткосрочных кредитов и капитала.

На рынке краткосрочного кредита объектом купли-продажи служат деньги Центрального банка и ценные бумаги денежного рынка: краткосрочные облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские акцепты и др. Общим свойством всех этих финансовых инструментов является то, что они удовлетворяют краткосрочную потребность в ликвидности.

На практике рынок краткосрочного кредита называют также денежным, но в теоретическом понимании его не следует отождествлять с денежным рынком, рассмотренным в предыдущей главе.

На рынке капитала обращаются долгосрочные ценные бумаги, прежде всего акции и облигации. Владелец акции имеет право не только на получение части дохода эмитента, но и на определенное участие в управлении бизнесом. Особенностью долгосрочной ценной бумаги является повышенная степень риска в получении дохода. Рынок капитала, наряду обеспечением предпринимателей долгосрочными заемными средствами, оптимизирует распределение риска между лицами, предоставляющими их. Эффективность выполнения этой функции существенно возросла в 70-е гг. ХХ в., благодаря появлению разнообразных производных финансовых инструментов (финансовых инноваций): фьючерсов, опционов, процентных и девизных своп. Возможность заключать контракты на куплю-продажу рисковых ценных бумаг в установленное время и по фиксированной цене способствует гибкому распределению риска, связанного с долгосрочными инвестициями, между агентами финансового рынка.

В макроэкономике деньги рассматриваются как гомогенное благо: один рубль ничем не отличается от другого. Однако сделки, происходящие на реальном денежном рынке, отличаются одна от другой по срокам и субъектам, осуществляющим их. В этом смысле на реальном денежном рынке обращается множество гетерогенных благ, каждое из которых имеет свою цену. Так возникает система ставок процента. При анализе ее структуры прежде всего выделяют краткосрочную и долгосрочную ставки процента.

Предыдущая глава Предыдущий раздел Следующий раздел Следующая глава