|
Расхождения между неоклассиками и Кейнсом по вопросу об образовании рыночной ставки процента породили теорию кредитного фонда (loanable funds theory)15. В соответствии с ней ставка процента образуется в результате взаимодействия спроса и предложения на рынке кредита. Предложение кредита есть сумма трех слагаемых: сбережений, приращения предложения денег банковской системой и предложения денег домашними хозяйствами, равное сокращению их запасов наличных денег. Спрос на кредит складывается из спросов на инвестиции и населения на деньги для тезаврации (увеличения запаса наличных денег).
Обозначим разность между объемом спроса на деньги для тезаврации, предъявляемого одной частью населения, и объемом сокращения наличных денег у другой его части  h. Тогда процесс установления рыночной ставки процента можно представить на рис. 8.9.
 |
Рис. 8.9. Формирование ставки процента
в теории кредитного фонда
|
|
Объемы инвестиций и тезаврации уменьшаются по мере роста ставки процента; объемы сбережения домашних хозяйств и прироста предложения денег банковской системой увеличиваются при росте ставки процента. Рыночная ставка процента уравновешивает объемы спроса и предложения на кредитном рынке.
В соответствии с неоклассической теорией в ситуации, представленной на рис. 8.9, ставка процента установилась бы на уровне i2. В теории кредитного фонда эту ставку называют «естественной», соответствующей равновесию в длинном периоде. В коротком периоде она установится на уровне i1. Если i1 < i2, то объем инвестиций превышает объем сбережений; следовательно, на рынке благ объем спроса превышает объем предложения, т.е. ставка процента i1 не соответствует ОЭР.
|
Краткосрочная и долгосрочные ставки процента равны друг другу при h = M; в этом случае I = S и установившуюся ставку процента можно объяснить как на основе неоклассической, так и на основе кейнсианской концепций.
|
